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INFORMES DESCONOCIDOS SOBRE LA CRISIS

http://alvrosda.blogspot.com
http://alvrosda.blogspot.com/2008/10/lamero.html
http://video.google.com/videoplay?docid=1954933468700958565&hl=en

Hal Turner muestra el Amero - 9 min - Oct 8, 2008

A mediados de verano, Hal Turner fue obligado a suspender su programa radiofónico. Recientemente publicó un artículo en su blog diciendo que EEUU había mandado 800 mil millones de ameros a China. Tras el escepticismo que despertó tal información, ahora aparece en este video mostrando uno de los ameros de ese envío. También habla del colapso del dólar y como el Amero servirá para reemplazarlo, tanto en EEUU, como en Canadá y México.

Enllaços d’interès:

http://recorta.com/1ba9fc

http://recorta.com/cd5407

http://recorta.com/db2c70

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Proximamente el Capitulo 4

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Estos días, cuando me enciendo el ordenador y comienzo a leer los últimos acontecimientos, tengo un sentimiento estremecedor de como si estuviera asistiendo a un desprendimiento en el glaciar de Perito Moreno en Argentina. Me siento minúsculo en comparación con la magnitud de lo que me envuelve y, de hecho, me siento como un observador en tercera persona, como si el desgarro que se está produciendo en la economía no me afectara en absoluto.

Dicho sea lo anterior, vamos al trapo de lo que hoy nos atañe: el plan de recompra de activos que el ejecutivo anunció hace un par de días (ver noticia) y que ya comentamos en gurusblog (ver post). Creo que todo el mundo que siga a diario la evolución de los acontecimientos estará al corriente, pero me gustaría destacar algunos detalles del anuncio de dicho fondo en Moncloa por parte del presiente José Luís Rodríguez:

1. “… un fondo con cargo al Tesoro Público, dotado con €30.000M, para garantizar la liquidez del sistema financiero español, a través de la compra de activos de la máxima calidad y no tóxicos de bancos y cajas.” … “el Gobierno sólo asumirá activos a precios o remuneraciones plenamente ajustados al riesgo … y por tanto el fondo no tendrá impacto en el déficit presupuestario sino que sólo en la deuda pública” … “las entidades podrán acudir a dicho fondo de forma voluntaria y las compras se realizarán con criterios de mercado” …



2. “el objetivo principal del fondo será facilitar liquidez a las entidades financieras para que puedan continuar con la concesión de créditos a empresas y familias y con ello contribuir al crecimiento económico y del empleo”

Vaya por delante que en estos momentos de pánico es necesaria la intervención de organismos estatales para dar credibilidad y lanzar mensajes que tranquilicen a la gente. No obstante, una vez más, me siento molesto cuanto siento que me toman el pelo.

Respecto al primer punto, entiendo que al ejecutivo le guste decir que el plan español no le va a costar dinero al contribuyente como contraposición al de Mr. Hank Poulson en EEUU, pero me parece una idea naif y un poco infantiloide por lo siguiente:

• Qué significa compra de activos de la máxima calidad y no tóxicos, la toxicidad no la determina el activo sino el precio pagado por él. Poniéndolo fácil, si un activo te lo regalan nunca será tóxico. El problema es que pagaste mucho por algo que ahora no sabes cómo quitarte y asumir las pérdidas.



• Cuando dicen que la remuneración de los activos deberá ser ajustada al riesgo y que se realizarán con criterios de mercado, ¿a qué se refiere? Creo que no debemos recordar que debido a la escasez de deuda y a la previsión de su evolución el mercado inmobiliario está roto, ya que apenas hay operaciones. ¿En estas condiciones cuáles son los criterios de mercado y quién los fijará?. Espero que no sean los tasadores, porque ellos sólo pueden hacer un “mark to market”, de hecho no hay ninguna otra forma de fijar un precio justo. La única alternativa es la fijación de un valor arbitrario, lo que nos lleva al siguiente punto.



• Desde luego no tiene ningún sentido comprarle a los bancos y cajas activos que pueden vender en el mercado al mismo precio, ¡para ese viaje no hacen falta alforjas! La cuestión, aunque le pese al ejecutivo admitirla es comprarles activos a precios por encima del mercado para que los bancos y cajas puedan mejorar su situación financiera, es decir, puedan dar salida a algunas “perlitas” que tienen en su balance sin incurrir en pérdidas contables que les castiguen excesivamente.



• Además existe un claro problema de asimetría de información, tanto en cuanto los bancos saben lo que venden y lo que les pagan, mientras que no tengo claro que el fondo del gobierno sepa claramente qué está comprando y qué hará con dichos activos (¿tiene un business plan? la respuesta obviamente es no, ya que el propósito no es que sea viable sino sobrevivir). En la situación actual lo que tienen en el activo los bancos son créditos de promotores, muchos de ellos en situación de mora. Éste hecho va a desencadenar una ola de embargos y subastas de las inmobiliarias que ya están en quiebra, paso doloroso pero necesario para seguir avanzando hacia una normalización de la situación.

Con respecto al segundo punto, tengo también algunas dudas sobre cómo se va a supervisar que el dinero llegue al ciudadano de a pie y al tejido empresarial. Los bancos tienen muchísimos problemas para refinanciar sus inversiones al vencimiento de su deuda y la verdad va a ser muy tentador para ellos retener en su balance reservas de dinero por si las cosas siguen torcidas y no consiguen refinanciarse. Si el objetivo era nutrir al tejido empresarial y a los particulares de recursos, ¿no es más sencillo realizar una rebaja fiscal? ¿tiene sentido recaudar impuestos, para pagar la deuda de un fondo destinado a comprar activos de entidades bancarias para que concedan créditos al particular? La respuesta el evidente, No. Sólo por la complejidad de la frase ya se ve que hay muchos puntos donde el dinero no fluirá con facilidad; además, creo que la administración no es un paradigma de eficiencia en la gestión.

Además existe otra gran duda, si este fondo no es un “chollo” (espero que se me consienta la expresión) para colocar las mermas del balance no tendrá ningún éxito, pero como ya hemos argumentado, si se subvenciona al sistema financiero el reparto del fondo va a ser una merienda de negros. ¿Cómo se va a repartir el pastel? supongo que los lobbies políticos estarán haciendo los deberes, porque la carrera comienza en tres, … dos, … uno … ¡ya!

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Etiquetas: finanzas, economi, actualidad, crisis economica, crisis financiera

La ley de IRPF de 1991 incorporaba la posibilidad de comprar Pagarés del Estado a 6 años con un tipo de interés sorprendentemente bajo para la época, el 2%, cuando los tipos de interés oficiales eran varias veces superiores.

A esta emisión de deuda se le denominó Deuda Pública Especial y se suscribieron cerca de 5.000 millones de Euros (800.000 Mill. Ptas): una cantidad muy elevada para tan baja rentabilidad.

¿El truco? Ante lo ajustado de las cuentas públicas a finales de los 80, el Gobierno decidió financiarse con dinero negro.  Para ello emitió deuda con vencimiento superior a los 5 años que es el tiempo de prescripción de un delito fiscal. Dicha emisión ofrecía completa opacidad fiscal a los titulares.

No fue la única emisión de ese tipo. Desde los 80 el Gobierno habia usado distintos medios para usar el dinero sumerigido para financiar el Gasto Público. En 1997 los suscriptores recuperaron su dinero y de aquello nadie volvió a hablar… hasta hoy:

El Plan del Gobierno para ayudar al Sector Financiero dotado con entre 30.000 y 50.000 millones de euros ha de tener contrapartida. ¿De dónde saldrán fondos tan generosos? Los expertos coinciden que será necesario un fuerte aumento del endeudamiento del Estado.

Sólo los billetes de 500 euros en circulación en España suponen cerca de 60.000 Millones de Euros: dinero oculto fruto de operaciones inmobiliarias que está en el colchón o enterrado en el jardín esperando tiempos mejores para aflorar.

Que los problemas financieros fruto de los excesos del boom inmobiliario, se financien con los excedentes de capital fruto del mismo boom, no parece descabellado. Pura retroalimentación sectorial sin coste para el contribuyente ni para otros sectores.

La medida provocará reparos éticos y legales. Pero la ley se cambia cuando hace falta y la ética… La ética en fin. La clase política española no conoce a Hume.

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Y al quinto día llego el séptimo de caballería (espero que no acabe como en Little Big Horn), el Gobierno de los EEUU ha anunciado una impresionante medida de baterías para rescatar al sistema financiero que amenazaba hundirse cual Titánic.

Las líneas maestras del plan de rescate han sido expuestas por el secretario del tesoro Henry Paulson y son las siguientes:

-Fannie Mae y Freddie Mac, serán utilizados para comprar activos hipotecarios tóxicos de los balances de los bancos, se comprarán con fuertes descuentos pero serán un alivio para los bancos que no pueden sacárselos de encima ni regalados.

-Un programa para garantizar los fondos de inversión monetarios (inversión en teoría muy seguro pero que se ha visto salpicado por la quiebra de Lehman ya que algunos fondos monetarios tenian bonos de esta entidad).

-Prohibir las ventas a corto sobre acciones de entidades financieras.

El coste de las dos primeras medidas se estima en unos 500.000 millones de dólares.

Paulson ha sido bastante claro al indicar porque es inevitable tomar estas medidas y ha ido de frente indicando que aunque el rescate costará dinero a los contribuyentes pero de los contrario el ahorro de la gente está en peligro y el mercado de crédito se encuentra totalmente seco para que consumidores y empresas puedan obtenerlo.

Díficil poder juzgar ahora la iniciativa lanzada, el problema es tan complejo y grande que yo al menos necesito algo de tiempo y perspectiva para poder emitir algún tipo de opinión. Sin embargo dos reflexiones rápidas:

1- Los accionistas y tenedores de deuda de las entidades que han sido irresponsables deberían sufrir algún tipo de merma en sus inversiones y préstamos.

2- Realmente, si la situación está tan complicada, que creo que lo está, tengo mis dudas que por muchas acciones que se puedan tomar se pueda evitar un descalabro de la economía, queramos o no la purga es inevitable, y creo que aunque ahora el foco está centrado en los problemas de los préstamos hipotecarios, la enfermedad se extiende o extenderá a muchos otros activos cómo por ejemplo las deudas utilizadas para la compra de compañías en los últimos años. (Por allí he oído por ejemplo que la deuda de la compra de Cortefiel por parte de las empresas de capital riesgo se vende en el mercado a un 40-50% de su valor nominal).

Si con estas medidas se evita una Gran Depresión como la de los años 30, bienvenidas sean, pero que nadie piense que con esto estamos salvados de sufrir una recesión, que las empresas volverán mañana a valer lo que valían hace unos meses o que los pisos se incrementarán de valor. Por cierto, me alegro que la FED no haya bajado los tipos de interés. Al menos parece que tienen claro que esto no se arregla vía dinero barato para todo el mundo. Por cierto hoy las bolsas lo han celebrado por todo lo alto, pero yo no se si aún seria tan optimista.

Os insertamos el vídeo del discurso de Paulson anunciando las medidas.

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Etiquetas: video, economi, credit crunch, fannie mae, fed

Ayer por la noche vi estupefacto el programa de TVE 59 segundos, donde un grupo de periodistas disertaban sobre quién era el culpable de la actual crisis financiera en los EEUU y en España. Francamente no se porque en un tema tan serio, en lugar de invitar a periodistas (además muchos ellos con una clara tendencia política) no se dedican a invitar a economistas serios no adscritos a ninguna idealogia. Después de ver tamaño desaguisado, me he envalentonado para escribir sobre quien creo yo que es el culpable de la Crisis.

A mi parecer, los culpables iniciales y probablemente máximos responsables, tienen nombres propios, y se llaman Alan Greenspan, ex presidente de la FED y Wim Duisenberg ex-presidente del Banco Central Europeo y Jean-Claude Trichet, actual presidente desde noviembre del 2003.

Probablemente todo empezó con el estallido dela burbuja tecnológica, esto dejo algo tocada la economía, y  los Bancos Centrales decidieron tomarse muy en serio la recuperación económica, reduciendo a la mínima expresión los tipos de interés (por debajo de los niveles de inflación), más agresivamente por parte de la Reserva Federal, que desde el 2002 al 2004 los mantuvo por debajo del 2% y algo más tarde en el BCE que de Junio del 2003 hasta Diciembre del 2005 los mantuvo en el 2%.

Simplemente, los bancos centrales se dedicaron a fijarse a que la economía se recuperara y la inflación de bienes estuviera controlada, pero mientras tanto al calor de un precio del dinero regalado, se iba cocinando una colosal inflación de activos (Bolsa, Vivienda, Adquisición de Empresas y hasta licencias de taxi).

Obviamente, después todo el mundo (o casi y todo el mundo) cogió el testigo y se aprovechó de la situación, por el lado de la oferta los bancos empezaron a prestar sin tener en cuenta los viejos parámetros de control de riesgos  (que peligro había si los activos que pedían en garantía subían de precio cada día y los bajos tipos de interés hacían difícil el impago) y empezaron a diseñar estructuras con las que poder multiplicar la máquina de hacer préstamos. Por el lado de la demanda, quién más y quién menos se apunto al carro, endeudarse era fantástico, con unos tipos similares o por debajo de la inflación, acumular cualquier activo vía deuda era un gran negocio.

Ahora se levantan voces, queriendo imponer mayores controles a los mercados financieros, una mayor tutela de los organismos públicos sobre la economía. En fin que queréis que os diga, los que prendieron la mecha fueron dos organismos públicos, sin los tipos de interés al 1,5% o al 2% sino a niveles del 4-5% seguro que no estaríamos en la situación actual,  y por cierto aun hace pocos meses oía declaraciones de algunos jefes de Estado Europeos que exigían al BCE que bajase los tipos de interés para frenar la desaceleración…. y así seguir perseverando en el error. Virgencita, virgencita, si estos son los que deberán tutelar y regular la economía vamos apañados.

Por cierto ¿Alguien oyó alguno de los flamantes gestores de la cosa pública, hacer sonar la voz de alarma en 2002, 2003, 2004, 2005 o 2006 y advertirnos de la situación?

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Etiquetas: economi, credit crunch, euribor, fed, tipos interes

Bueno, intentamos mantener la cabeza fría ante el rechazo del Congreso de los EEUU al plan de rescate ideado por Paulson. La situación, no nos engañemos, es muy complicada, desde mi punto de vista en este momento todo el sistema financiero está en jaque y el tiempo nos aproxima a un jaque mate.

No es una cuestión de rentabilidad en los bancos, no es una cuestión de activos tóxicos, no es una cuestión de provisiones o de brubuja inmobiliaria, no es una cuestión de hipotecas suprimes a lo que nos enfrentamos, es mucho peor, ya que a lo que nos enfrentamos no es cuantificable, es una cuestión de falta de confianza, sobretodo de falta de confianza entre los bancos que no se prestan ni un centavo entre ellos y que ha provocado que el mercado interbancario esté cerrado. Esto pone en peligro a cualquier entidad que se enfrente a un vencimiento de su deuda en las próximas semanas, ya que le será imposible refinanciarla si no se restaura la confianza.

El no al plan tiene un doble efecto. En primer lugar es un fuerte varapalo a la confianza, más cuando hace unas horas el plan y el acuerdo del Congreso se daba por hecho. En segundo lugar, el plan seguramente no era perfecto, pero si que tenía una virtud importante, permitía a los bancos norteamericanos sacarse de encima activos a día de hoy del todo ilíquidos y restauraba en cierto modo la confianza en los balances de los bancos, con bastantes posibilidades de conseguir que la rueda de la financiación volviese a girar.

El no al plan, destruye la poca confianza que podía quedar, y añade una terrible incertidumbre al futuro inmediato. En un momento en que si algo sobra es la incertidumbre, el no al rescate implica una mayor dosis de incertidumbre, dudas, y recelos,  no sólo por saber que banco va a ser el próximo en quebrar, sino que extiende la vacilación a todas las empresas, que no saben si van a poder obtener financiación para hacer inversiones productivas, es decir no sólo no acaba de dejar tieso al sistema financiero sino que paraliza toda la economía productiva. Nadie en su sano jucio se pone a día de hoy a invertir en un proyecto, hasta que no se aclare la situación, el reloj juega en nuestra contra, no es una cuestión de si el plan socializa las pérdidas o no, recompensa a una serie de sinvergüenzas que han ganado fortunas, este no es el problema a día de hoy, el problema es que si no se toma alguna medida de forma rápida, no es el momento de que paguen los culpables, es el momento de buscar soluciones, porque sino al final los que acabarán pagando el precio de una Gran Depresión serán los más débiles de la cadena.

Ahora toca actuar, tomar medidas para intentar paliar la situación y restaurar la confianza, después ya llegará el tiempo, con tranquilidad de analizar porque ha pasado lo que ha pasado y de tomar las represalias que sean necesarias y buscar culpables, pero antes hay que apuntalar la confianza y el rechazo al plan es un varapalo durísimo, si alguien piensa que la quiebra de un banco por día no le va a afectar, que se lea alguna crónica de la Gran Depresión del 29.

Por cierto, aunque se marca  un Martes, 29 de Octubre cómo fecha de inció de la Gran Depresión, no fue un proceso que se diera repentinamente sino fue  durante todo un año que las noticias no fueron precisamente positivas.  El caldo de cultivo fue bastante similar, época dorada de bajos tipos de interés, facilidad de acceso al crédito, y precios de los activos por las nubes. Entre las consecuencias de la crisis, durante los 10 primeros meses de 1930 quebraron unos 700 bancos y la tasa de desempleo en los EEUU subió hasta el 25%.

En estos momentos es muy complicado mojarse, es imposible saber que va a pasar mañana, a que banco le tocará entrar en la lista negra, pero vaya no hay que ser un adivino para intuir que mañana el varapalo en la apertura de la bolsa puede ser de los que hacen historia. Hoy el Dow ha cerrado con casi un -7%, El S&P con un -8,7%, el Nasdaq con un -9,14%.

Ahora, esperemos que Paulson sea capaz de diseñar un rescate consensuado en el menor tiempo posible, esto seguro (o quiero pensar) que al final se acabará imponiendo algún tipo de rescate, espero que no sea demasiado tarde.

Os adjunto el enlace a un vídeo donde se explica que Buffet insta a los congresistas  sobre la necesidad de aprobar el plan, más que nada porque si no se hace los EEUU se puede enfrentar a la mayor crisis de la historia. Creo que algún congresista debería atender a las palabras de un hombre que ha decidido donar su fortuna a obras benéfica, y que se queja de que a personas como él le deberían subir los impuesto.

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Etiquetas: economi, 1929, aegon, aig, bailout

Me hace bastante gracia cuando alguien califica la situación actual de “crisis de confianza”. Quizás un término mas adecuado sería “crisis de descrédito”, en el doble sentido de la palabra descrédito, referente a las entidades financieras. Mucho se ha dicho ya sobre como se ha llegado a esta situación; todos hemos aprendido lo que significa “subprime”, producto estructurado, activos tóxicos, etc. Pero todo eso solo son detalles que no nos dejan ver el problema.

Para mí la realidad es mucho mas simple que como se está describiendo. Estamos ante una típica crisis de burbuja, en la que la sociedad se ha endeudado mas de lo razonable y ahora hay que pagar las facturas. El gran problema que hay cuando se pincha una burbuja es que los activos sobrevalorados deja de quererlos nadie, con lo cual su precio acaba tendiendo a cero, aunque su valor no lo sea. Normalmente en estos casos siempre hay quien sabe aprovechar las oportunidades que se presentan a costa de aquellos menos previsores que deben vender a cualquier precio para poder comer al día siguiente,de ahí la frase de Alan Greenspan, “dejad que los buitres hagan su trabajo”.

El problema añadido esta vez era que los poco previsores han sido gran parte de la banca, y, dada la dependencia de nuestro sistema con estas entidades, no nos podemos permitir abandonarlos a su suerte. Las solución que se está aplicando es poner precio a unos activos de valor incierto. Según el gobierno americano valen 700.000 millones de $. Si al final valen más, el gobierno recupera lo invertido, si valen menos pierde. Eliminada la incertidumbre, el descrédito debe quedar acotado y el sistema financiero retomar su normal actividad.

¿Queda con esto resuelta la crisis? Nada mas lejos. Sigue habiendo una deuda que pagar y esto mermará la economía hasta que se recupere a niveles mas razonables. Y para ello solo existe una receta: reducir gastos y trabajar mas.

Puesto que reducir gastos mejora tu propia economía pero empeora la de aquellos a los que antes comprabas, no es conveniente excederse en este ingrediente de la receta. De lo contrario solo haremos que empeorar la crisis.

Trabajar mas puede significar mas horas por el mismo sueldo, las mismas horas por menos sueldo o, idealmente, producir mas en el mismo tiempo, mas conocido como aumentar la productividad. Y es este último punto, tan frecuentemente olvidado en nuestro país, donde está el ingrediente clave de la receta. Aumentar la productividad significa poder bajar los precios sin bajar los ingresos y posibilitar a tus clientes reducir sus gastos. La cuadratura del circulo.

Por todo esto, si te estás preguntando que se puede hacer para salir de la crisis lo antes posible, no esperes la respuesta de ministros o banqueros. La única solución real está en nuestras manos, las de todos. Mejorar la productividad de tu empresa es el mejor camino para asegurar tu puesto de trabajo y el de tus compañeros. Por eso os invito a que dediquéis 5 minutos diarios a pensar en como podéis mejorar la productividad de vuestro trabajo, en como hacer mas con menos.

Aunque solo una fracción de vosotros lo consiga, seguro que con eso se salvan muchos puestos de trabajo y la economía de muchas familias.

Por mi parte, os doy las gracias por adelantado.

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Me parece a mí que en la semana en las que la banca española se ha visto por fin arrastrada a la situación de pánico internacional, la semana en la que hemos conocido el dato de que 120.000 familias no podrán pagar sus hipotecas antes de final de año, la semana en la que hemos conocido que España está a las puertas de una seria recesión económica, y que nuestro déficit se ha disparado de forma insultante, es una buena semana para que la familia Real haga gala de su regia circunspección y no nos recuerde que, además de llevar a sus hijos a los colegios más caros, dando el mejor ejemplo a la arruinada familia media española -que curiosamente es la más monárquica-, además están tan por encima de los problemas que afrontan sus subditos que dedican su tiempo y esfuerzo a reclamar nuevos privilegios exclusivos a los que cualquier otro español jamás tendría acceso.

Desde aquí le proponemos una solución: Páguele unos profesores particulares a la niña con ese aumento del 2,7 en sus presupuestos, salido de los impuestos que nos extirpan, y deje de moldear a su antojo el mundo por el que se extiende su Real alfombra roja...

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Ya tenemos anunciadas las primeras medidas de calado para intentar paliar los efectos del credit crunch en el sistema financiero Español. Hoy el Gobierno ha anunciado que el elevará el fondo de garantía para los depósitos hasta 100.000 por titular y entidad financiera y que se creará un fondo de 30.000 millones  ampliable a 50.000 millones para comprar a precios de mercado activos de calidad de las entidades financieras y así intentar restaurar el crédito en España.

Sobre la primera medida de ampliar el fondo de garantía poco hay que decir, entre otras cosas porque no queda otra después de los movimientos de Irlanda, Alemania y Grecia. Obviamente a nadie se le escapa el anuncio tiene un cierto componente de farol, pero es un farol necesario, que da seguridad y que al menos en un primer instante no cuesta un euro al contribuyente.

En cuanto al fondo, bueno hemos de tener una cosa clara, probablemente el fondo (que no deja de ser un rescate similar al aprobado por el Congreso de los EEUU, aunque aquí se cambia la compra de activos tóxicos por activos de máxima calidad) es más necesario de lo que pensamos teniendo en cuenta que el mercado interbancario está totalmente seco, y que dicho importe puede coincidir bastante con los vencimientos de deuda que tienen las entidades financieras españolas y aunque los activos comprados son en teoría de buena calidad, hubiese sido interesante cubrirse, indicando que si finalmente no son tan buenos como parecían o después el gobierno los tiene que vender a menor precio, la diferencia supusiese una ampliación de capital en el banco que los vendió.

¿Para que servirá realmente el Fondo?

No nos engañemos, el dinero no creo que vaya para dar créditos a empresas, va para proteger a la banca de los futuros vencimientos de deuda (recordemos que actualmente no estamos ante una crisis de rentabilidad bancaria sino de liquidez, donde cualquier banco puede ser la siguiente víctima si no puede refinanciar un vencimiento de deuda).

Dicho esto, y teniendo en cuenta que a día de hoy no hay un banco que preste un euro (cosa normal porque están intentando hacer caja para cubrir los vencimientos) el que puedan saber que alguien les va a comprar activos con los que refinanciar la deuda es del todo imprescindible para que la banca se empiece a relajar y aunque sea en cuenta gotas empiece a inyectar algo de liquidez a la economía real, no olvidemos que la banca es el equivalente al corazón que bombea la sangre al cuerpo, y la situación actual era de paro cardíaco.

Así que en líneas generales, bien por las dos medidas adoptadas por el Gobierno, para mi del todo vitales si no queríamos tener una catástrofe económica.

… y el premio a la propuesta delirante del día es para….

Mucho más alucinado, no se si tomármelo a broma o en serio, es la propuesta que he leído de la Generalitat de Cataluña, por voz de su conseller de Medio Ambiente y Vivienda, Francesc Baltasar, que ha soltado que  las viviendas acabadas sin salida en el mercado podrán ser compradas por el Instituto Catalán del Suelo a través del Instituto Catalán de Finanzas y luego sacadas al mercado mercado.

Espero que haya sido sólo una idea feliz, globo sonda que se le ha pasado por la cabeza al Conseller, entre otras cosas porque ni ha dado cifras de con que recursos se llevará a cabo la medida ni que objetivos tiene, pero sencillamente me parece una propuesta demencial.

¿No se habían llenado la boca los políticos durante años que estaban haciendo todo lo posible por reducir unos precios de la vivienda que eran inaccesibles para la mayoría de los españoles?

Pues ahora resulta, que a las primeras de cambio, ahora que empiezan a bajar los precios de la vivienda, con el dinero de los contribuyentes nos dedicaremos a sostenerlos. Además la idea feliz, hace que me surgan varias preguntas:

¿A que precio se adquirirán las viviendas?

¿Si no se están pudiendo vender, cómo las sacará la Generalitat al mercado? ¿Rebajando precios? ¿Regalando las viviendas? ¿Poniéndolas en alquiler?

¿A quién le compran la vivienda? ¿Sólo promociones de obra nueva? ¿A que promotores? ¿A todos los promotores que acudan a la oferta? ¿Y el vendedor particular? ¿No tendrá también derecho a vender al gobierno la vivienda que no puede vender? ¿Seguimos destinando recursos públicos a un sector que no aporta valor añadido ni productividad para poder competir mejor en el extranjero? Puestos a decir tonterías ¿Porque comprar viviendas a promotores y no pagar directamente la hipoteca a los ciudanos que la tengan y dar el dinero equivalente a los que no?

Bueno, no sigo, porque estoy seguro que mañana tenemos rectificación, aclaración o nos diran que está en estudio preliminar, pero francamente, simplemente que se la haya pasado por la cabeza me asusta, ¿Sabrá diferenciar entre factores que puedan causar una crisis sistemática de los que no? Por cierto que tiene que ver Medio Ambiente con Vivienda para agruparlas bajo una misma consellería….. ¿será porque nos estaban enladrillando el país?

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Aunque aún es pronto creo que se van confirmando mis temores de que los 30.000 millones, ampliables a 50.000 millones destinados a comprar activos de la banca, son más bien un parche para dar liquidez a los bancos y evitar una quiebra ante los próximos vencimientos de deuda que no una medida para inyectar liquidez a la economía.

Hoy acabo de realizar una ronda de llamadas a 5 bancos con los que llevamos conversando hace más de 3 meses para obtener una póliza ridícula para una empresa solvente, casi sin deuda, hasta ahora siguen dando largas… que si falta una pequeña formalidad, que si el comité de riesgos lo está estudiando pero tienen mucho trabajo. En la ronda de hoy, ya medio en coña, les digo que ahora tienen 30.000 millones para prestar, algunos hasta se han atrevido a dar una respuesta clara…. ¡Pero es que este dinero es para nosotros!

En fin la banca española sin duda es de lo mejorcito que hay en el mundo, pero sin estos 30.000 millones de euros probablemente más de uno estaría en un gran aprieto… y aunque aún es pronto y pueda que se relajen en las próximas semanas, mucho me temo que este dinero tardará mucho tiempo en llegar a la economía real, si llega y servirá para que las entidades tengan algo más de tiempo para reducir sus balances. (que ya es mucho) En fin creo que la medida es necesaria, pero estaría bien que nos contarán la verdad.

Así que si piensa que ahora ya puede ir a pedir un crédito a un banco o una hipoteca…. mejor no cuente con ello… el crédito en nuestro país empieza a ser como las meigas….haberlas haylas …. pero si a alguien  le dan un crédito estos días que nos avise.

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Miguel Marina, un ex agente inmobiliario el cual no a sabido superar la crisis del sector.

Pero sus dotes como agente inmobiliario le han hecho inventar una curiosa forma de vender pisos, en principio su idea podría haber sido seguida por otras personas amargadas por la hipoteca, pero hacienda somos todos y le a abierto un expediente con el que trunca sus planes.

Al quedarse sin empleo, y no poder hacer frente a la hipoteca de su vivienda decidió sortear su piso a boletos de 5 euros para pagar su deuda, esta forma tan original le a otorgado un carácter mediático y su famosa iniciativa a sido seguida por multitud de medios de comunicación, tanto es así que hacienda también a decidido investigar. (more…)

Etiquetas: curiosidades, vivienda, general

Sí señores, queda muy feo el famoso “se veía venir”, pero así es. Los excesos se pagan y a veces con la vida.

Como ya adelantábamos ayer (ver post) Martinsa Fadesa (MTF), la primera promotora de España por número de pisos y volúmen de ventas ha suspendido pagos. Decimos que no nos sorprende porque hace 9 meses ya anunciamos en un post (ver post) que el mercado inmobiliario en España había llegado a una situación insostenible, lo que había provocado que a los precios de entonces la demanda de pisos fuera totalmente inexistente.

Realmente es la crónica de una muerte anunciada, por poner un ejemplo, es como si un ludópata tras haber perdido todo en el casino, pide un préstamo personal e hipoteca su casa para tener más efectivo y entrar de nuevo en el casino. Los planes de viabilidad que han realizado las grandes promotoras en España para justificar sus adquisiciones están hechos sobre cimientos de barro o es que alguien esperaba una recuperación del mercado en 1 año, teninedo en cuenta la iliquidez de los activos y la añadidura del credit crunch.

Lo que le ha pasado al Sr. Fernando Martín y a tantos otros es que han adquirido activos a precios ahora desorbitados y no han querido desprenderse de ellos aunque fuera con pérdidas, pero ésta hubiera sido / sería la única forma de generar caja y evitar la suspensión de pagos. En vez de aligerar el balance de la compañia reduciendo activos y por tanto reduciendo la exposición en el sector cuando se encontraba en máximos históricos, y para qué negarlo, muy revuelto (cuanta diferencia entre Don Emilio Botín y el resto de los gestores) decidió incrementar el pasivo con deuda y más deuda. Ahora, tras casi 2 años (la compra se efectuó a finales de septiembre de 2006) parece que la adquisición se le ha atragantado.

Me gustaría añadir una reflexión con respecto a la refinanciación de la deuda. Creo que los bancos deben asumir su parte de culpa y es que hasta un recién incorporado a un departamento de riesgos tiene claro que sólo bajo unos criterios muy estrictos y por un corto periodo de tiempo se pueden otorgar créditos con carencias de principal (balloon loans); y es que es muy sencillo, si el cliente no tiene capacidad para amortizar el préstamo mes tras mes ¿por qué razón va a tenerla al vencimiento de éste?

En el corto plazo, las implicaciones de la suspensión de pagos son dos:

1. Los administradores intentarán poner en valor los activos más líquidos de la compañía (espero que con más atino que hasta la fecha). Desde luego la situación ahora es bastante peor que hace unos meses, y por tanto las pérdidas contables estarán al orden del día para MTF.



2. Los administradores intentarán negociar con los acreedores, es decir, bancos para que realicen una quita de deuda y/o entren como accionistas en la sociedad; o sea, lo que los bancos acreedores necesitan para “embellecer” su balance para la foto de fin de año (ver post) (espero que noten la ironía)

Este es el principio de una larga lista de suspensiones de pagos y es que aunque pensé que todo esto iba a ocurrir tras el verano, parece que los bancos y cajas ya se han dado cuenta que la crisis inmobiliara va para largo y suficientes problemas tiene ellos ya.

Como colofón, simplemente un comentario a colación de las declaraciones de la semana pasada de D. Manuel Jové (el gran beneficiado con más de €2.000M en el bolsillo) contestando al consejero delegado de Colonial, Mariano Miguel (ver declaraciones):

“bajar la vivienda un 30% sería empobrecer a España un 30%”

Pues sí Don Manuel, qué fácil se ven los toros desde la barrera, los precios no los fija sólo la oferta, los fijan de forma conjunta oferta y demanda, es decir el mercado, que para eso es soberano. A lo que Vd. apela es a la táctica avestruz: si no vendo no tengo pérdidas y no soy más pobre (conozco a algunos accionistas hooligans de Terra que siguieron este razonamiento hasta el final). Y es que el activo vale lo que vale (en el mercado), lo enajenemos o no. Si queremos que haya transacciones hay que bajar el precio de los activos. También decirle que a diferencia de cuando Vd. era accionista de referencia, la MTF de hoy tiene mucha más deuda y por tanto necesita como agua de mayo ventas para pagar su coste.

Seguiremos atentamente los movimientos de este sector convulso.

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Etiquetas: actualidad, inmobiliario, burbuja inmobiliaria, suspension pagos, mtf

Una de las claves para el éxito de un blog es la forma de manejar esta cuestión: vez y publicas o, ¿profundizas la idea dentro de ti para un gran post?

Un gran post se inicia con una gran idea, y cada blogger tiene que aprender a encontrar grandes ideas en alguna parte. Para mí, he aprendido unos hábitos clave que han llevado a algunos post con éxito, y he aprendido a ver unos pocos lugares clave para las ideas posteriores.

3 Reglas para encontrar grandes ideas

Antes de entrar en dónde buscar grandes ideas, echemos un vistazo a tres reglas que te ayudaran a encontrarlas mejor:

1. Se atento. Siempre mantén los ojos abiertos. Echa un vistazo al mundo a tu alrededor. Hay toneladas de ideas para posts en tu vida cotidiana. Mira lo que estás leyendo, lo que estás haciendo, que estás hablando, lo que se está discutiendo a tu alrededor. Un blogger atento nunca se queda sin ideas.

2. Reflexiona. Tómate unos minutos cada día para reflexionar sobre lo que has observado. Creo que le doy vuelta a las cosas que he notado, las cosas que he hecho, las cosas que he leído. Y veo sobre todo la forma en que me afecta, cómo afecta a los demás, cómo me pueden resultar útiles los conceptos, y cómo puedo compartir estos conceptos con otros. A partir de este hábito de reflexionar diario, cientos de ideas han nacido.

3. Mantener una idea lista. Por supuesto, tener grandes ideas no sirve de nada si te olvidas de ellas cuando vez otra cosa. Así que necesitas adquirir la costumbre de escribir cada idea en una hoja. Cuando llega el momento de escribir un post, a su vez ya tendrás lista una idea sobre que escribir.

15 sitios para buscar Grandes Ideas Post

Si sigues estas tres reglas, siempre tendrás grandes ideas para tu blog, sino en el interés de ser aún más útil, vamos a ver en unos pocos lugares donde puedes estar seguro de que encontraras grandes ideas:

1. En tu rutina diaria. Cuando estés haciendo aseo, comiendo, conduciendo, o haciendo cosas pequeñas que haces todos los días, observa lo que haces y cómo lo haces. Puedes escribir posts como “cómo comer más lento”, “cómo manejas con cuidado” en base a lo que tú haces.

2. En su trabajo. Trabajo ¿Qué haces cada día? ¿Cómo lo haces? ¿Has llegado a interesantes y útiles maneras de hacer frente a esas cuestiones? ¿Qué conocimientos secretos o puedes compartir con la gente? Piensa en todo lo que haces. Apuesto a que puedes encontrar una docena de buenas ideas en un solo día, si lo haces.

3. En su diversión. ¿Qué haces para divertirse? ¿Tiene aficiones? ¿Practicas deporte? ¿Programas open-source? Cualquier cosa que haces, presta atención. Hay toneladas de grandes ideas. Y no sólo prestes atención a lo que haces, sino a cómo lo haces, y cómo divertirse. Y por qué.

4. En sus relaciones interpersonales. ¿Tienes pareja? ¿Otros miembros de la familia o seres queridos? ¿Bueno amigos? Tus relaciones con estas personas son minas de oro para ideas. Presta atención a cómo interactúas con ellos, ¿con qué frecuencia? ¿Que se discutió ¿qué hacen?, ¿cómo lo hacen? los problemas que se enfrentan y cómo los resuelven.

5. De personas con las que hablas. Más allá de tu grupo de amigos y familiares, habla con otras personas a lo largo del día (a veces esto se hace en línea más que en el mundo físico). Estos pueden ser compañeros de trabajo, gente que encuentras en la calle, la gente que trabaja en contigo o en diversas organizaciones, los niños, los profesores, etc. Pero estas personas hablan contigo acerca de diferentes cosas, y te muestran rebanadas de diferentes tipos de cosas. Presta atención, y reflexiona sobre ello.

6. Conversaciones escuchadas. A veces estás esperando en el consultorio del médico, o tienes un tranquilo almuerzo solitario. Y la gente junto a ti está teniendo una conversación, quizás están hablando más fuerte de lo que deberían. Tu no puedes dejar de oír. Pues bien, puedes aprovechar de esto y apuntar algunas notas.

7. Libros y revistas. Si eres como yo, lees mucho. Libros, revistas (algunos de ellos en línea), páginas web, cualquier cosa. Y en la lectura son millones y miles de millones de ideas. Puedes utilizarlos como inspiración. A veces, puedes leer cosas que ni te interesan, … sólo asegúrate de: “Yo estaba leyendo mi revista favorita de Mac ayer, y había algunas grandes ideas para…”

8. Otros blogs. Muchas personas se suscriben a docenas o incluso cientos de blogs, sólo para que ellos puedan obtener ideas para posts y mantenerse al día sobre las noticias en su nicho. Yo sólo leo 10 blogs cada día, pero me tropiezo con muchos más a través de los enlaces de esos 10 blogs. Después de un tiempo, encontrarás blogs que realmente te inspiren. Leelos diarios. Una vez más, puedes utilizarlo como fuente de inspiración. A veces, puedes hacer una relación posterior con el dueño del blog, otras veces puede hacer referencia a ellos, y aún otras veces puedes rendir homenaje a ellos.

9. Los problemas que tengas. ¿Qué problemas enfrentas en tu vida diaria? Quiero decir, a gran escala (¿Cómo pago esta deuda?) Y en pequeña escala (este tubo de pasta de dientes es tan frustrante!). Cualquier problema que enfrentes. Reflexiona sobre estos problemas, encuentra soluciones, y comparte.

10. Tus metas de la vida. “¿Qué quieres hacer en la vida? Con tu trabajo, con tus finanzas, con tus aficiones, con tu familia, con respecto a dónde y cómo vives. Probablemente no estás solo en ninguna de esas metas. Comparte tus metas, y cómo vas a lograrlas. Comparte lo que ya has logrado, y da asesoramiento sobre la base de la forma en que lo hiciste. Haz algunas investigaciones, y también compártelas.

11. Foros y debates en línea. Hay toneladas de discusiones en línea, y la lectura es similar a escuchar. Mientras no pierdas el tiempo: cuando leas estas discusiones, utilízalas para inspirarte y escribir algunos posts.

12. Delicious, Digg, Reddit, Meneame. Yo no paso mucho tiempo en estos sitios, pero cuando lo hago, me aparece todo tipo de gran material para leer. Y todo ello me inspira a escribir mis propias entradas.

13. Tus antiguos posts. Si has bloggeado, por lo menos unos meses, probablemente, has olvidado algunas de las cosas que has escrito. Toma unos minutos para volver a través de tus archivos, volver a los primeros días, y ver lo que decías. A veces puedes inspirarte a ti mismo. Y a veces se puede volver un problema, o renovar un antiguo post y hacerlo aún mejor.

14. Reader comentarios. Los comentarios son un tesoro de información, grandes ideas, grandes vínculos. No dejes de leer comentarios.

15. Emails. A veces te pueden llegar mails de tus lectores preguntándote cosas y tu en vez de responderles vía email, prefieres hacerlo con un post. Revisa tus emails de tus lectores, puede que encuentres una pregunta buena como para desarrollar un post. Este post por ejemplo me inspiro en un mail que me llego.